۵۲۱ همت ارزش افزوده در پرتفوی «فارس»؛ بازگشت تولید پتروشیمی‌ها چه اثری بر سهام دارد؟

بررسی تازه ترکیب دارایی‌های شرکت صنایع پتروشیمی خلیج فارس نشان می‌دهد ارزش افزوده پرتفوی بورسی این هلدینگ از ۵۲۱ هزار میلیارد تومان عبور کرده است. در شرایطی که تعدادی از شرکت‌های زیرمجموعه خلیج فارس همچنان در مسیر بازگشت به ظرفیت‌های تولید و فروش پیش از جنگ قرار دارند، تحلیلگران بازار سرمایه احتمال می‌دهند تکمیل روند احیای تولید بتواند بر ارزش سرمایه‌گذاری‌های این هلدینگ اثرگذار باشد.

به گزارش میز انرژی به نقل از تحلیل بورس۲۴، شرکت صنایع پتروشیمی خلیج فارس با نماد معاملاتی «فارس» در بورس تهران، بر اساس اطلاعات معاملات روز دوشنبه ۱۸ آبان ۱۴۰۵، از ارزش بازاری در حدود یک‌هزار و ۹۱۷ هزار میلیارد تومان برخوردار بوده است.

بررسی ترکیب سرمایه‌گذاری‌های این هلدینگ نشان می‌دهد بخش قابل‌توجهی از ارزش دارایی‌های آن به شرکت‌های بزرگ صنعت پتروشیمی اختصاص دارد؛ شرکت‌هایی که عملکرد تولیدی، میزان فروش و تغییرات ارزش سهام آن‌ها می‌تواند بر ارزش پرتفوی شرکت مادر تأثیر بگذارد.

خبر مرتبط

پایان خرابی‌های مکرر در پتروشیمی کارون؛ مبدل حرارتی واحد LIST احیا شد

متخصصان پتروشیمی کارون با بازطراحی و راه‌اندازی مبدل حرارتی واحد LIST، گام مهمی برای رفع مشکلات عملیاتی، جلوگیری...

ارزش افزوده ۵۲۱ همتی پرتفوی بورسی فارس

بر اساس داده‌های بازار سرمایه در ۱۸ آبان ۱۴۰۵، ارزش افزوده سرمایه‌گذاری‌های بورسی هلدینگ خلیج فارس حدود ۵۲۱ هزار و ۵۴۱ میلیارد تومان برآورد شده است.

پتروشیمی نوری، پتروشیمی بوعلی سینا، پتروشیمی اروند، مبین انرژی خلیج فارس، فجر انرژی خلیج فارس و پتروشیمی شهید تندگویان از جمله شرکت‌های مهمی هستند که سهم قابل‌توجهی در ترکیب این پرتفوی دارند.

در میان این شرکت‌ها، پتروشیمی نوری با ارزش بازار حدود ۴۱۰ هزار میلیارد تومان و مالکیت تقریبی ۶۵ درصدی هلدینگ خلیج فارس، یکی از مهم‌ترین دارایی‌های بورسی «فارس» محسوب می‌شود.

ارزش سهم هلدینگ خلیج فارس از پتروشیمی نوری در این محاسبات بیش از ۲۶۸ هزار میلیارد تومان برآورد شده است؛ رقمی که جایگاه این شرکت را در ارزش‌گذاری پرتفوی بورسی هلدینگ نشان می‌دهد.

همچنین سرمایه‌گذاری در پتروشیمی بوعلی سینا، اروند و شرکت‌های تأمین‌کننده خدمات جانبی صنعت پتروشیمی، بخش مهم دیگری از ارزش دارایی‌های بورسی فارس را تشکیل می‌دهد.

جدول زیر جزئیات ارزش بازار، درصد مالکیت، بهای تمام‌شده و ارزش افزوده مهم‌ترین شرکت‌های حاضر در پرتفوی بورسی هلدینگ خلیج فارس را نشان می‌دهد.

جدول بررسی پرتفوی بورسی صنایع پتروشیمی خلیج فارس بر اساس داده‌های ۱۸ آبان ۱۴۰۵؛ ارقام به میلیارد تومان است. منبع داده‌ها: بورس۲۴؛ بازطراحی: میز انرژی.

دارایی‌های غیربورسی خلیج فارس؛ ظرفیت‌هایی فراتر از ارزش دفتری

در کنار شرکت‌های بورسی، بخش مهم دیگری از دارایی‌های هلدینگ خلیج فارس در قالب سرمایه‌گذاری‌های غیربورسی قرار دارد.

بر اساس اطلاعات منتشرشده، بهای تمام‌شده پرتفوی غیربورسی فارس حدود ۸۷ هزار میلیارد تومان گزارش شده است؛ بااین‌حال، بهای تمام‌شده لزوماً نشان‌دهنده ارزش روز این سرمایه‌گذاری‌ها نیست.

یکی از مهم‌ترین دارایی‌های غیربورسی هلدینگ، پالایش گاز بیدبلند خلیج فارس است که ۹۹.۶ درصد سهام آن در اختیار صنایع پتروشیمی خلیج فارس قرار دارد.

این مجموعه گازی با ظرفیت تولید سالانه حدود ۱.۵ میلیون تن اتان، یک میلیون تن پروپان، ۴۹۰ هزار تن بوتان و ۴۰۰ هزار تن برش‌های پنج‌کربنه و سنگین‌تر، نقش مهمی در تأمین خوراک صنایع پتروشیمی کشور ایفا می‌کند.

مقیاس تولید و اهمیت راهبردی این مجموعه، پالایش گاز بیدبلند را به یکی از دارایی‌های مهم هلدینگ تبدیل کرده است؛ هرچند تعیین ارزش روز این سرمایه‌گذاری نیازمند ارزیابی مستقل و بررسی اطلاعات مالی آن است.

کدام شرکت‌ها در پرتفوی غیربورسی فارس قرار دارند؟

ترکیب سرمایه‌گذاری‌های غیربورسی صنایع پتروشیمی خلیج فارس نشان‌دهنده حضور این هلدینگ در مجموعه‌ای از طرح‌های تولیدی، توسعه‌ای و شرکت‌های خدماتی صنعت پتروشیمی است.

از مهم‌ترین این سرمایه‌گذاری‌ها می‌توان به مالکیت ۴۶ درصدی پتروشیمی گچساران با ظرفیت تولید سالانه یک میلیون تن اتیلن و مالکیت ۶۹.۳ درصدی پتروشیمی بندر امام به‌عنوان یکی از مجتمع‌های بزرگ پتروشیمی کشور اشاره کرد.

همچنین هلدینگ خلیج فارس مالک ۷۰ درصد سهام پتروشیمی خوزستان، تولیدکننده پلی‌کربنات و رزین اپوکسی است.

در بخش طرح‌های توسعه‌ای نیز مالکیت ۹۹.۸ درصدی پتروشیمی ابن‌سینای اندیمشک، ۳۲ درصدی فاز نخست پتروشیمی هرمز خلیج فارس و ۵۰.۹ درصدی پتروشیمی الماس ماهشهر در ترکیب سرمایه‌گذاری‌های این هلدینگ دیده می‌شود.

برآوردهای مطرح‌شده، سال ۱۴۰۹ را برای ورود پتروشیمی ابن‌سینای اندیمشک و سال ۱۴۱۰ را برای بهره‌برداری از فاز نخست پتروشیمی هرمز خلیج فارس پیش‌بینی کرده‌اند.

ظرفیت تولید سالانه طرح هرمز حدود ۳.۹ میلیون تن و ظرفیت طرح الماس ماهشهر حدود ۳.۶ میلیون تن محصول در زنجیره الفین و صنایع پایین‌دستی عنوان شده است.

از دیگر دارایی‌های این بخش می‌توان به مالکیت ۲۹.۸ درصدی دماوند انرژی خلیج فارس و ۹۹ درصدی شرکت سرمایه‌گذاری مدبران اقتصاد اشاره کرد.

تکمیل این پروژه‌ها و افزایش بهره‌برداری از ظرفیت‌های تولیدی می‌تواند در بلندمدت بر ترکیب درآمد و ارزش دارایی‌های هلدینگ خلیج فارس تأثیرگذار باشد.

بازگشت تولید پتروشیمی‌ها پس از جنگ؛ عامل مهم در آینده فارس

یکی از محورهای مهم تحلیل سهام فارس، وضعیت تولید و فروش شرکت‌های زیرمجموعه این هلدینگ پس از آسیب‌های ناشی از جنگ است.

بر اساس تحلیل منتشرشده، شماری از شرکت‌های حاضر در پرتفوی فارس، از جمله پتروشیمی نوری، بوعلی سینا، شهید تندگویان و اروند، در ماه‌های گذشته با پیامدهای اختلال در فرآیند تولید مواجه بوده‌اند.

همچنین آسیب‌دیدگی و محدودیت‌های عملیاتی در برخی واحدهای تأمین‌کننده خدمات جانبی، از جمله مبین انرژی خلیج فارس و فجر انرژی خلیج فارس، بر روند فعالیت مجتمع‌های پتروشیمی منطقه تأثیر گذاشته است.

اکنون نشانه‌هایی از بهبود تولید و فروش در گزارش‌های ماهانه برخی از این شرکت‌ها مشاهده می‌شود؛ موضوعی که در صورت تداوم، می‌تواند شرایط سودآوری آن‌ها را بهبود دهد.

از نگاه تحلیلی، ترکیب افزایش نرخ فروش محصولات و بازگشت تدریجی تولید به ظرفیت‌های پیش از جنگ، دو عامل مهمی هستند که می‌توانند عملکرد مالی شرکت‌های پتروشیمی را در دوره‌های آینده تحت تأثیر قرار دهند.

بااین‌حال، افزایش تولید الزاماً به معنای رشد قطعی سود یا قیمت سهام نیست و متغیرهایی مانند هزینه خوراک، نرخ ارز، قیمت جهانی محصولات و شرایط عملیاتی مجتمع‌ها نیز در این زمینه نقش تعیین‌کننده دارند.

مقایسه سهام فارس و تابان؛ کدام پرتفوی ظرفیت بیشتری دارد؟

در کنار نماد فارس، گروه پتروشیمی تابان فردا با نماد «تابان» نیز یکی از شرکت‌های مهم قابل بررسی در بازار سرمایه به شمار می‌رود.

ترکیب پرتفوی بورسی تابان نشان می‌دهد این شرکت در مجموعه‌ای از بنگاه‌های بزرگ پتروشیمی، پالایشی و نفتی سرمایه‌گذاری کرده است.

بر اساس اطلاعات مورد بررسی، تابان مالک حدود ۱۵.۷ درصد سهام پتروشیمی مارون، ۶۵ درصد نفت سپاهان، ۱۱.۴ درصد پتروشیمی شهید تندگویان و ۱۵.۲ درصد نفت بهران است.

همچنین مالکیت ۴.۶ درصدی پالایش نفت اصفهان، ۱۸.۸ درصدی پتروشیمی زاگرس، ۱۴.۸ درصدی پتروشیمی فن‌آوران و ۳۸.۷ درصدی پتروشیمی خارک در ترکیب این پرتفوی دیده می‌شود.

تفاوت مهم دو هلدینگ را می‌توان در شرایط عملیاتی شرکت‌های سرمایه‌پذیر و میزان انعکاس انتظارات بازار در قیمت سهام آن‌ها جست‌وجو کرد.

در تحلیل بورس۲۴ این دیدگاه مطرح شده است که بخشی از شرکت‌های حاضر در پرتفوی تابان، در مقایسه با برخی زیرمجموعه‌های فارس، اختلال کمتری را تجربه کرده و زودتر از روند صعودی اخیر بازار بهره‌مند شده‌اند.

در مقابل، برخی شرکت‌های پرتفوی فارس همچنان در مسیر احیای ظرفیت‌های تولید و فروش قرار دارند و ممکن است آثار مالی این بهبود در گزارش‌های دوره‌های آینده آشکارتر شود.

البته برای مقایسه دقیق ارزندگی فارس و تابان، علاوه بر عملکرد شرکت‌های زیرمجموعه، باید ارزش خالص دارایی‌ها، بدهی‌ها، ساختار مالکیت و میزان رشد قبلی قیمت سهام دو هلدینگ نیز بررسی شود.

چشم‌انداز سهام فارس؛ بازار در انتظار گزارش‌های تازه

مجموعه داده‌های پرتفوی صنایع پتروشیمی خلیج فارس نشان می‌دهد این هلدینگ از دارایی‌های بزرگ بورسی و غیربورسی برخوردار است و روند بازیابی تولید در شرکت‌های زیرمجموعه، یکی از متغیرهای مهم پیش روی ارزش‌گذاری آن محسوب می‌شود.

ارزش افزوده بیش از ۵۲۱ همتی سرمایه‌گذاری‌های بورسی، ظرفیت طرح‌های غیربورسی و احتمال بهبود عملکرد عملیاتی مجتمع‌های پتروشیمی، سه محور قابل‌توجه در بررسی چشم‌انداز نماد فارس هستند.

بااین‌حال، ارزش افزوده پرتفوی بورسی به‌تنهایی معادل ارزش خالص دارایی‌های هلدینگ نیست و نمی‌توان صرفاً بر اساس آن درباره ارزندگی یا قیمت آینده سهام نتیجه‌گیری کرد.

اکنون پرسش اصلی این است که آیا تداوم بازگشت تولید پتروشیمی‌های زیرمجموعه خلیج فارس می‌تواند در ماه‌های آینده به رشد سودآوری شرکت‌ها و افزایش ارزش دارایی‌های هلدینگ منجر شود؟

پاسخ به این پرسش بیش از هر چیز به روند تولید، فروش، حاشیه سود و گزارش‌های مالی آینده شرکت‌های سرمایه‌پذیر فارس وابسته خواهد بود.

این گزارش با هدف بررسی وضعیت سرمایه‌گذاری‌های هلدینگ خلیج فارس تهیه شده و به معنای توصیه به خرید یا فروش سهام نیست.